與當下流行的觀念相反,我并不總是為比特幣價值上漲而歡呼!我也在公開場合中含蓄的表達了關于比特幣價值不穩定并且開盤情況有規律性不佳等觀點。

當我最初想要寫這篇文章的時候,我就想專注于討論為什么我認為美國證監會正在審查的比特幣ETF對比特幣來說并不是一個好事(我會在本文的后面對情況進行說明)。因為我很快意識到這其中有一個更大的問題——另一場比特幣泡沫可能會到來!

一位不知名的作家周五在Gizmodo在發表了一篇文章,文章內容是關于比特幣最近創新歷史新高的,與此同時他也在思考為什么現在比特幣還沒有灰飛煙滅。這個直白的觀點實際上也代表大多人的困惑,為什么在2013年比特幣從約1200美元的新高暴跌到約180美元而沒有“死”。這也讓我想起來在2000年之后的日子,當時好多人都宣稱互聯網已經不行了,你們還記得那些日子么?

我在本文并沒有著重講述比特幣興衰史的打算,因為前文已經很好地做出總結了,如果你不熟悉比特幣的歷史,在繼續閱讀上下文之前你可以先自行研究一下。

自2013年暴跌之后,比特幣歷經約3年時間漲跌才慢慢的恢復元氣——在很大程度上比特幣也受到了媒體的推動與經濟蕭條的影響,比如MtGox(和其他的市場崩潰情況)以及一系列負面的“情況”,這其中還包括 Craig Wright聲稱自己就是中本聰, Mike Hearn聲稱比特幣已死的負面影響以及關于區塊大小的爭論.

現在,我需要提供一條關于價格升值太快的風險警告。是的,比特幣是稀缺和有價值的,這必然會導致價格持續上漲,但如果上漲發生得太快,我們就將會從繁榮進入到蕭條。如果我們想要比特幣從商品變為價值存儲,這確實不是理想的情況。

這意味著比特幣會再次變得無聊,而且不得不從數字商品轉變為存儲價值(根據定義意味著低波動性),并最終成為一種數字貨幣。每次我們進入繁榮/蕭條周期,都需要浪費很長時間才能重新回歸正常。

我們正處在一個周期性循環過程中,如果(當)比特幣價格突破1,300美元——就可能會使幣價快速躥升到新高。我的預期是,到3月11日(比特幣ETF最終批準日期之前),比特幣價格不會突破1300美元大關。但它仍然被會朝著這個目標上漲。但我卻不希望它會這樣,除非有人掌握了ETF的內部信息,并在美國證券交易委員會(SEC)公布前,開始大量購入。

我希望通過這篇文章給那些認為比特幣會再次上漲到巔峰的人提個醒。1300美元是一個重大的心理價格臨界點。可以說沒人會認為,在這個價格以下,比特幣是會產生“泡沫”的。當然,有些人可能已經產生損失,賣掉了比特幣。但整體來看,之前不相信比特幣的人現在都開始再次選擇相信。而危險就在于此。

圍繞即將到來的比特幣ETF充滿了炒作和期望。有人預測,它將為比特幣的生態系統帶來高達3億美元的新入資金(按目前價值,每個月挖出的新幣價值6000萬美元),從而迫使價格上漲。許多“專家”已經聲稱這不是貨幣價格的真正價值,實際上他們錯了!事情發生的概率還是很大,接下來,我將做簡潔明了的解釋。

我的觀點是如果ETF成功的話,當前比特幣價格上漲的合理區間應該是100-150美元(ETF被批準的成功率大概為10%-15%)。如果3月11日,ETF被拒絕,幣價可能會下跌150美元。如果發生這種情況,這將肯定會是一個非常好的買入機會。

如果這被批準的話,將會引發類似以前一樣的大規模牛市,那么這一切將意味著在3月31號的第二個ETF也可能會被批準。

現在比特幣的價格未到達2000美元以上的原因是因為首個比特幣ETF被批準的可能性實際上是很低的。

如果一旦批準了,你們可以想象到比特幣的價格將在很短的幾周/幾天內就可以沖擊2000美元大關,跌到1300美元以下的可能性基本上來說是相當的低。這也將開啟一輪全新的價格波動。

這可以看出比特幣價格波動是具有市場風險的。如果ETF批準的話,那么可能產生風險為15%左右,價格在+1000/-150波動。

我并不關心外部因素,如比特幣ETF被批準,是否會推動比特幣達到2150美元或是其他價格,但是如果一旦進展順利,比特幣價格由于狂熱/空頭軋平/媒體導向/社交控以及其他引爆點進入3000美元大關的時候,對我而言這就是一個警鐘了,這個時候很多精明的人都會離場,因為泡沫開始了。

在比特幣的世界里存在著很多奇特的事例,在這舉幾個簡單的例子,比如

圓月型(他們堅信比特幣價格會沖上月球)

狂躁波動型(買買買/賣賣賣)

囤積型(又名囤積者/買完一直放到忘記)

投機型/當日交易(買賣頻繁——操盤手類型)

專業投資型(具有可長期持有的觀點,一旦事態有變就進行買賣)

上面的所有事例的原型都喜歡看價格只漲不跌,完全忽視了這些是如何影響比特幣經濟,網絡,甚至于公眾對比特幣的認知與接受的,投機型和狂躁型就是特別喜歡波動,圓月型和囤積型他們就不在乎了——他們只想看到新的礦池而已。

所以說,真正問題是屬于專業投資型的,他們會慢慢的滲入系統中。過去一年中有很多專業投資以低于1000美元的價格買入。今年比特幣突破2000美元的期望值是非常高的,我的期望是今年比特幣最好能突破3000美元——但最好是今年晚些的時候。因為如果飆升的太快——專業投資就會離開——他們將選擇撤資并觀望一個好時機買回。這就是觸發大蕭條循壞的一部分。

供給和需求最終將找到一個平衡點,但是如果專業投資離場,ETF的要求本身對比特幣就是一個挑戰,專業投資的存在意味著比特幣價格會保持在一個相對穩定的水平,這些特別的高凈值個人買家進行場外交易但是又把自己的比特幣遠離市場,他們這么做阻礙了市場供應并確保他們的新資金和新比特幣可以在有一個波動最小的均衡價值點。

這就是為什么(由于文章的長度我解釋的都比較短)我相信即將來臨的ETF許可并非能給比特幣帶來利益最大化的原因(這可能也會衍生另一個繁榮/蕭條周期),如果他們真的批準了,那么美國證交會就是玩忽職守,沒有保護公眾了。

1. 關于區塊大小的爭論尚未解決,那么讓不成熟的投資者投資一個可以在一夜之間市場價值被破壞的產品,我們也不應該出現這個情況。我會在其他的文章中對此進行進一步的闡釋,但是恕我直言硬分叉對比特幣而言是很可怕的。新的修改草案也并未公布于眾,我也不認為他們可以確切表明將要發生的一系列問題。

2.投資者在特定的一天邁入ETF可能會遭遇市場波動——取決于誰可以訪問的供應/需求數據,以及比特幣的來源——這種可能將導致潛在的市場與價格被操控的危險。

3. 對于市場操作——很容易制造市場輿論和誘使散戶大規模通過ETF購買比特幣。想象一下《華爾街之狼》電影中所講的。零售商和不成熟的投資者現在沒有地方可以購買比特幣, 因為比特幣太不穩定也太復雜。在加密貨幣領域,一天蒸發15%-20%的價值也是很正常的——不包括那些有退休儲蓄的人。所以說現階段比特幣難以購買未嘗不是件好事,畢竟它總得來說是屬于一個復雜組合類的投資(雖然看起來有點像3M詐騙)。

4. 我不相信的比特幣能夠有足夠的市值空間,以支持來自零售商或企業投資者的3億美元價值的直接需求。比特幣在價格上漲緩慢使才能發揮作用,人民可以任意持有和賣出。3億美元的需求將會鼓勵更多的人邁入比特幣,并也會使比特幣價格持續上漲。總有一天ETF會減少一半,因為人們陷入恐懼。當比特幣被大量人持有,才會發揮出他最大的價值量,而不是把比特幣高度集中在一個或兩個ETF上,而必須強迫賣掉它,每當出現比特幣價格不穩定的情況人們就會進行追加保證金。你認為你看到了比特幣價格的波動-但親愛的,好戲還在后頭!

5.許多人分析了ETF如何能夠在開放市場方面取得如此巨大成功。我們不要忘記,他們也有很大的失敗,但仍然有許多人關注他們。 鑒于比特幣與黃金相比市值很小,它更容易受到市場操縱,出現損失,后果更糟糕。 而這些不是比特幣需要的風險。

6.相反的觀點認為,ETF市場的開放性吸引到更多從事比特幣社區的新人。 ETF投資是一個虛擬的度量指標。誰會在乎是否有成千上萬的不知情人士是否購買比特幣以及如果比特幣下降15-20%是否愿意出售? 這不是真正推動比特幣發展的方式,我們需要穩步進行。最好讓大家在Coinbase開一個帳戶,并花點時間來學習比特幣。

7.我實際上更傾向于讓比特幣礦池公司和礦機硬件制造商在交易所上市他們的股票。Civic是一家在區塊鏈上建立去中心化數字身份的公司——我們正在準備上市(從現在開始!),我們絕對會這樣做,但我相信比特幣/區塊鏈領域中還有更多的上市公司。投資者可以接觸比特幣生態系統,而不必擔心基礎資產和資產價值的回調。

8.對ETF的諷刺僅僅是因為比特幣的設計目的是成為一個分布式的價值和貨幣存儲系統,但ETF是舊世界的遺產,現在我們大家都在涌入市場來創建中心化的比特幣資金池。我們也剛剛經歷了中國市場的劇烈波動和市場去杠桿的現象——但是如果去創建一個存儲幾個甚至幾十萬個比特幣的中央存儲機構,這會使這種風險又重新進入到市場中。市場又出現了一些交易者通過杠桿和買空賣空ETF。

9.美國證券交易所的真正作用是去保護公眾。 我不認為允許ETF使比特幣持續走高是一個好主意,特別是考慮到比特幣現在仍然面臨的風險。 如果美國證券交易所在今年允許實施該政策,那么我們勢必要做一次過山車了!

10.之前已經有很多研究表明黃金ETF增加了黃金的波動性——波動性對比特幣來說已經足夠多了…

我已經詳細闡述了我的觀點。比特幣價格波動是不好的,而穩定才是好的。比特幣需要的是緩慢和可持續的增長,以便分散比特幣的控制權,而不是利用莊家對比特幣的集中掌控來進行快速和不可持續的增長。 如果你不這么認為,那么你不是考量比特幣的長期利益。 如果你只是想賺快錢,那么ETF是一個好選擇!

總之,我不反對ETF的想法——我認為這將是一件好事,但我不相信2017年是它的元年。一旦比特幣價格進入了3-5萬美元的范圍(預期會在明年前后發生),波動性將繼續下降,那么我相信我們可以把它交給零售商和投資者——但是現在,我希望我們可以避免下一個比特幣泡沫!

發文時比特幣標準價格 買價:¥8466.00 賣價:¥8341.00

原文:https://vinnylingham.com/preventing-another-bitcoin-bubble-98dee44e2c7c?gi=4a88f97a35c5#.x5dwvrxa4
原文作者:Vinny Lingham
譯者:shysyb
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稿源(譯文):巴比特資訊()
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